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      招商證券預計美團Q1增速放緩 維持“強烈推薦-A”評級

      時間:2022-05-17 13:21:40 來源: 電商報


      5月17日消息,招商證券發布研究報告表示,受疫情影響,招商證券預計,美團Q1增速有所放緩,但短期疫情擾動并不影響美團長期發展空間與競爭力。預計美團2022Q1實現營業收入453.8億元,同比+22.6%,實現經調整經營利潤-48.9億元,維持“強烈推薦-A”評級,目標價243.8港元。

      截至5月17日11:38,美團報170.3港元,漲4.16%,總市值1.05億港元。

      外賣方面,3月受疫情影響增速放緩,短期波動不改長期空間。預計美團外賣業務1-2月單量穩步增長,但3月以來受疫情影響部分城市餐飲供給與騎手運力短缺,3月中下旬單量增速明顯放緩,同時預計紓困政策的實施對MR帶來小幅影響。招商證券預計,Q1外賣單量同比增長16%,收入同比增長16.2%,OPM為6.3%。

      到店酒旅方面,短期疫情影響較為明顯,看好業務長期潛力。預計美團到店酒旅業務1-2月增長趨勢良好,3月受疫情影響增速明顯放緩,同時由于到店酒旅業務一線城市占比較外賣更高,預計受影響程度高于外賣。預計Q1到店酒旅業務收入增長15%,OPM為41%。

      新業務方面,預計Q1新業務收入同比增長41%,經營虧損95億元,其中美團優選虧損60億元。美團今年在保持新業務高速增長的同時注重經營提效,4月優選逐步退出西北等單量密度低、盈利能力較弱的區域,主要是出于ROI角度考慮,不改社區電商長期戰略價值。此外,閃購、買菜、團好貨、快驢等新業務快速發展,長期亦有望為公司收入與利潤增長貢獻有效增量。

      因此,招商證券調整美團2022-2024年分別實現收入2283.3/3077.0/3889.3億元,經調整凈利潤-79.4/124.6/308.7億元,考慮到各業務長期增速與盈利能力,給予2022年外賣業務5倍PS,到店酒旅業務15倍PS,新業務1倍PS。

      關鍵詞: 招商證券 美團Q1營業收入 美團Q1利潤 維持評級 美團目標價 美團股價


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